以下是恒泰期货今日早间交易策略，覆盖品种有：宏观分析、原油燃料油等能源化工、玉米生猪等农产品、黑色系如铁矿石焦煤焦炭螺纹钢、有色系如工业硅碳酸锂等。
宏观要闻
1、央行数据显示，前七个月人民币存款增加10.66万亿元。其中，住户存款增加8.94万亿元，非金融企业存款减少3.23万亿元，财政性存款增加4019亿元，非银行业金融机构存款增加2.96万亿元。
2、央行数据显示，前七个月人民币贷款增加13.53万亿元。分部门看，住户贷款增加1.25万亿元，其中，短期贷款增加608亿元，中长期贷款增加1.19万亿元；企(事)业单位贷款增加11.13万亿元，其中，短期贷款增加2.56万亿元，中长期贷款增加8.21万亿元，票据融资增加2146亿元；非银行业金融机构贷款增加5946亿元。
3、中国人民银行的数据显示，7月份新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，与上月持平，比上年同期低22个基点，新发放个人住房贷款利率为3.4%，比上月低9个基点，比上年同期低68个基点，均处于历史低位。
4、央行主管媒体《金融时报》发文称，对于今年以来M2增速放缓，有业内专家解释，资管产品募集增速较快较大程度分流了银行表内存款。但是这也受到了2023年M2增速明显回升的高基数影响。从剔除基数影响的两年平均增速看，2023年和2024年7月末M2平均增长8.5%，保持了流动性合理充裕。此外，金融数据“挤水分”也会对总量指标产生影响。在业内人士看来，“挤水分”促进金融总量数据更真更实)。
商品期货
1、巴西蔗糖行业协会(Unica)称，7月下半月巴西中南部地区的糖产量达到361万吨，上年同期为369万吨。甘蔗压榨量为5131.6万吨，去年同期为5309.5万吨。乙醇产量为25.49亿升，上年同期为24.64亿升。
2、伦敦金属交易所(LME)期货和期权数据显示，截至8月9日当周，投机者已经将LME铜的净多头增加233679手至299745手，为2018年1月以来最高水平。只做多的多头头寸减少7193手至394847手，为五个月来的最低水平。
3、据欧盟委员会，截至8月11日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为29万吨，而去年为42万吨；欧盟2024/25大豆进口量为121万吨，而去年为152万吨。
4、美国农业部(USDA)公布数据，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，于2024/2025年度交付；向墨西哥出口销售137160吨玉米，于2024/2025年度交付。
5、据泛糖科技，2023/24制糖期新疆累计产糖55.86万吨，同比增加10.28万吨。截至7月底累计销糖45.77万吨；产销率81.94%；工业库存10.09万吨。其中7月单月销糖3.19万吨。
6、据Mysteel，8月13日下午，海南盐湖对蓝科锂业工业级碳酸锂产品进行公开竞价销售，共拍卖900吨工碳，以7.4万元/吨的底价成交了210吨，流拍690吨。
7、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的8月预测数据显示：预计2023/2024年度巴西大豆产量达到1.473818亿吨，同比减少722.77万吨，减少4.7%，环比增加4.52万吨；预计2023/2024年度巴西大豆单产为3.2吨/公顷，同比减少305.588千克/公顷。
能化板块
原油
基本面/盘面：虽然油价短期内超跌修复仍是主旋律，但考虑核心消费大国经济数据普遍承压，油品表现亦是呈现旺季不旺，令市场不断下调后市预期。另外，观察油价震荡区间的波峰不断下移，上方阻力较强，因此，短期上方空间不宜过度乐观，交易者注意节奏把握。综合而言，目前地缘与宏观面是主导油价的核心因素，若油价要迎来趋势性行情依旧需依靠供需侧的指引，在供需没有明确出现明确拐点迹象前，交易者谨慎追涨，注意节奏把握。操作策略：地缘炒作后关注逢高沽空。
燃料油
基本面/盘面：俄罗斯船货稳定流入，亚洲高硫燃料油市场供应持续受到支撑，同时中东地区夏季发电需求高峰或将使近期货量进一步收紧；低硫燃料油方面，整体供需端较为宽松，观察新加坡码头交交付的低硫燃料油利润都有所收窄。综合来看，在中东与南亚的夏季发电高峰期内，高硫燃料油市场基本面仍将明显强于低硫燃料油市场。操作策略：观望。
沥青
基本面/盘面：沥青成本端支撑减弱导致地方炼厂生产积极性有所增加，部分释放远期合同意向较重，对于市场有所承压。成本端、供应端矛盾显现，现货价格短期或维持稳中偏弱运行为主。操作策略：观望。
甲醇
基本面/盘面：内地检修装置陆续恢复，周度来看，供应大幅增量；港口流通货源依旧充裕，港口继续累库。需求方面，下游消费动能不足，较难打破僵局。若宏观方面没有提振措施，甲醇市场价格仍然偏弱。操作策略： 震荡下行，9-1正套。
LLDPE
基本面/盘面：供计划开车装置较多，供应预计呈上涨趋势；下游开工率有提升预期，但是幅度预计有限，季节性需求开启较慢；成本端支撑有小幅增强可能，低价吸引力较强；下游农膜和包装膜行业开工率均有小幅上涨预期，来自需求端的支持预计增强。但是社会样本仓库库存或小幅积累，抵消成本端支撑增强利好。所以下周来看，LLDPE 供需矛盾不大，支撑尚在，预计区间整理为主。操作策略：震荡偏弱。
PP
基本面/盘面：装置回归导致供应增加，市场仍然弱势震荡。供给端：供应端变量来自检修回归带来增量影响，在需求端疲态应对局势下，市场整体交易氛围略显冷清。由于美联储降息预期增强叠加主力合约移仓换月临近尾声，市场近期避险情绪主导下，预计短线震荡。操作策略：震荡。
PVC
基本面/盘面：供应端上游生产企业产量逐步增加，但是需求端国内 PVC 市场仍处需求淡季，下游开工低位，维持刚需采购，加之出口受政策影响签单量难有增加，整体来看供需双弱。虽然成本面预估支撑走强，但是影响有限，在基本面偏弱的背景下，市场价格难以反弹。操作策略：震荡偏弱。
农产品板块
玉米
基本面/盘面：三季度份国内玉米供应逐步下滑，不过饲料粮整体仍充足，预计玉米价格以区间震荡偏弱行情为主。操作策略：观望。
生猪
基本面/盘面：按照能繁母猪存栏量变化粗略估算，下半年出栏量较去年同期减少4.3%左右。消费需求四季度要好于三季度，整体谨慎偏乐观，生猪供需由上半年的相对平衡过渡到紧平衡阶段。建议猪价回调后逢低做多。操作策略：逢低做多。
黑色板块
铁矿石
基本面/盘面：供给上，45港到港总量整体处于中性偏低水平。国内矿山产能利用率维稳。供给端逐步处于平衡格局。需求上，下游钢厂铁水产量企稳，45港口的疏港量微增，但高温多雨的季节性淡季暂未走出，铁矿需求处于中性水平。因铁矿石估值偏低，而产业链负反馈格局也为时尚早，当前矿价暂不具备下跌的趋势性行情驱动，预计短期呈现阶段性弱稳格局。中长期来看，矿价的回升需关注宏观环境转暖以及产业链上下游供需的调整。操作策略：观望。
焦煤
基本面/盘面：供给上，海外方面，蒙煤进口恢复，中蒙边境口岸通关车数维持高位。国内方面，前期受煤矿事故影响削弱，煤矿缓慢复产。焦煤供应较为平衡。需求上，焦钢企焦炭日均产量实现微降。长流程产能仍在高位，焦煤需求存在一定支撑。总体上，焦煤市场供需逐步平衡，下游成材开始去库有效改善了炉料端补库空间，焦炭第二轮提降逐步开启但对市场影响较小。在产业端驱动逐步形成的格局下，预计短期焦煤处于震荡调整阶段。操作策略：观望。
焦炭
基本面/盘面：供给上，焦企焦炭第二轮提降落地，焦化利润有所回调，焦企开工率和产能利用率微降。需求上，下游钢厂补库需求趋缓，采购积极性不高，但铁水产量暂无下行预期，焦炭需求支撑仍在。总体上，焦炭市场供需基本面相对偏宽松，预计短期焦炭处于震荡整理阶段。中长期来看，焦炭价格的回升需关注宏观环境转暖以及产业链上下游供需的调整。操作策略：观望。
螺纹钢
基本面/盘面：供给上，黑色产业链上下游供需调整，成材利润有所收窄，当前提产复产偏缓。需求上，地产端新开工仍弱于预期。基建端在地方政府债务化解要求加严的背景下，资金依然紧张，各地项目开工缓慢。现货市场交易来看，钢材成交量均值下移，新旧国标政策影响市场情绪。总体上，预期和现实需求之间的预期差仍将是黑色市场的核心交易逻辑，铁水复产情况和成材去库速度是核心增量信息，淡季基本面偏弱仍是主导盘面走势的主要因素，预计短期钢价呈现偏弱格局下的震荡反复。需持续关注宏观预期的摆动、阶段性补库需求释放以及出口回暖带来的驱动力。操作策略：观望。
有色板块
工业硅
基本面/盘面：供应端，6月西南产区进入丰水期过度阶段，四川水电价格率先下调，硅价成本支撑减弱，西南产区复产可能性增强，而西北大厂维持产量高位，供给宽松格局未改；需求端，多晶硅产能爬坡对硅采购较好，但有机硅及铝合金需求一般。库存持续累库，且处于较高位置。但消息层面《节能降碳行动》对于高耗能产业电价优惠限制及低产能淘汰计划提振硅价，整体来看工业硅基本面变化不大，维持供给充足而需求偏弱格局，但上周受消息层面影响硅价强势反弹，需警惕回落风险，中长期来看受基本面影响硅价持续上涨支撑不足，仍然维持偏弱看待。操作策略：偏多。
碳酸锂
基本面/盘面：供应端，碳酸锂产量仍处往年同期高位，周度产量突破万数，新增产能稳定释放，碳酸锂供应预计仍将延续宽松状态。需求端仍处弱势，磷酸铁锂及三元材料月度产量增速放缓，叠加美国对华关税落地，需求端见顶可能增大。整体来看，基本面供需矛盾仍存，锂价或仍将承压运行，中长期维持偏空观点。操作策略：逢空。
【姓名：宋栋鸣】
【投资咨询编号：Z0014510】
本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货交易者，期市有风险，入市须谨慎。
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宏观要闻
1、央行数据显示，前七个月人民币存款增加10.66万亿元。其中，住户存款增加8.94万亿元，非金融企业存款减少3.23万亿元，财政性存款增加4019亿元，非银行业金融机构存款增加2.96万亿元。
2、央行数据显示，前七个月人民币贷款增加13.53万亿元。分部门看，住户贷款增加1.25万亿元，其中，短期贷款增加608亿元，中长期贷款增加1.19万亿元；企(事)业单位贷款增加11.13万亿元，其中，短期贷款增加2.56万亿元，中长期贷款增加8.21万亿元，票据融资增加2146亿元；非银行业金融机构贷款增加5946亿元。
3、中国人民银行的数据显示，7月份新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，与上月持平，比上年同期低22个基点，新发放个人住房贷款利率为3.4%，比上月低9个基点，比上年同期低68个基点，均处于历史低位。
4、央行主管媒体《金融时报》发文称，对于今年以来M2增速放缓，有业内专家解释，资管产品募集增速较快较大程度分流了银行表内存款。但是这也受到了2023年M2增速明显回升的高基数影响。从剔除基数影响的两年平均增速看，2023年和2024年7月末M2平均增长8.5%，保持了流动性合理充裕。此外，金融数据“挤水分”也会对总量指标产生影响。在业内人士看来，“挤水分”促进金融总量数据更真更实)。
商品期货
1、巴西蔗糖行业协会(Unica)称，7月下半月巴西中南部地区的糖产量达到361万吨，上年同期为369万吨。甘蔗压榨量为5131.6万吨，去年同期为5309.5万吨。乙醇产量为25.49亿升，上年同期为24.64亿升。
2、伦敦金属交易所(LME)期货和期权数据显示，截至8月9日当周，投机者已经将LME铜的净多头增加233679手至299745手，为2018年1月以来最高水平。只做多的多头头寸减少7193手至394847手，为五个月来的最低水平。
3、据欧盟委员会，截至8月11日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为29万吨，而去年为42万吨；欧盟2024/25大豆进口量为121万吨，而去年为152万吨。
4、美国农业部(USDA)公布数据，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，于2024/2025年度交付；向墨西哥出口销售137160吨玉米，于2024/2025年度交付。
5、据泛糖科技，2023/24制糖期新疆累计产糖55.86万吨，同比增加10.28万吨。截至7月底累计销糖45.77万吨；产销率81.94%；工业库存10.09万吨。其中7月单月销糖3.19万吨。
6、据Mysteel，8月13日下午，海南盐湖对蓝科锂业工业级碳酸锂产品进行公开竞价销售，共拍卖900吨工碳，以7.4万元/吨的底价成交了210吨，流拍690吨。
7、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的8月预测数据显示：预计2023/2024年度巴西大豆产量达到1.473818亿吨，同比减少722.77万吨，减少4.7%，环比增加4.52万吨；预计2023/2024年度巴西大豆单产为3.2吨/公顷，同比减少305.588千克/公顷。
能化板块
原油
基本面/盘面：虽然油价短期内超跌修复仍是主旋律，但考虑核心消费大国经济数据普遍承压，油品表现亦是呈现旺季不旺，令市场不断下调后市预期。另外，观察油价震荡区间的波峰不断下移，上方阻力较强，因此，短期上方空间不宜过度乐观，交易者注意节奏把握。综合而言，目前地缘与宏观面是主导油价的核心因素，若油价要迎来趋势性行情依旧需依靠供需侧的指引，在供需没有明确出现明确拐点迹象前，交易者谨慎追涨，注意节奏把握。操作策略：地缘炒作后关注逢高沽空。
燃料油
基本面/盘面：俄罗斯船货稳定流入，亚洲高硫燃料油市场供应持续受到支撑，同时中东地区夏季发电需求高峰或将使近期货量进一步收紧；低硫燃料油方面，整体供需端较为宽松，观察新加坡码头交交付的低硫燃料油利润都有所收窄。综合来看，在中东与南亚的夏季发电高峰期内，高硫燃料油市场基本面仍将明显强于低硫燃料油市场。操作策略：观望。
沥青
基本面/盘面：沥青成本端支撑减弱导致地方炼厂生产积极性有所增加，部分释放远期合同意向较重，对于市场有所承压。成本端、供应端矛盾显现，现货价格短期或维持稳中偏弱运行为主。操作策略：观望。
甲醇
基本面/盘面：内地检修装置陆续恢复，周度来看，供应大幅增量；港口流通货源依旧充裕，港口继续累库。需求方面，下游消费动能不足，较难打破僵局。若宏观方面没有提振措施，甲醇市场价格仍然偏弱。操作策略： 震荡下行，9-1正套。
LLDPE
基本面/盘面：供计划开车装置较多，供应预计呈上涨趋势；下游开工率有提升预期，但是幅度预计有限，季节性需求开启较慢；成本端支撑有小幅增强可能，低价吸引力较强；下游农膜和包装膜行业开工率均有小幅上涨预期，来自需求端的支持预计增强。但是社会样本仓库库存或小幅积累，抵消成本端支撑增强利好。所以下周来看，LLDPE 供需矛盾不大，支撑尚在，预计区间整理为主。操作策略：震荡偏弱。
PP
基本面/盘面：装置回归导致供应增加，市场仍然弱势震荡。供给端：供应端变量来自检修回归带来增量影响，在需求端疲态应对局势下，市场整体交易氛围略显冷清。由于美联储降息预期增强叠加主力合约移仓换月临近尾声，市场近期避险情绪主导下，预计短线震荡。操作策略：震荡。
PVC
基本面/盘面：供应端上游生产企业产量逐步增加，但是需求端国内 PVC 市场仍处需求淡季，下游开工低位，维持刚需采购，加之出口受政策影响签单量难有增加，整体来看供需双弱。虽然成本面预估支撑走强，但是影响有限，在基本面偏弱的背景下，市场价格难以反弹。操作策略：震荡偏弱。
农产品板块
玉米
基本面/盘面：三季度份国内玉米供应逐步下滑，不过饲料粮整体仍充足，预计玉米价格以区间震荡偏弱行情为主。操作策略：观望。
生猪
基本面/盘面：按照能繁母猪存栏量变化粗略估算，下半年出栏量较去年同期减少4.3%左右。消费需求四季度要好于三季度，整体谨慎偏乐观，生猪供需由上半年的相对平衡过渡到紧平衡阶段。建议猪价回调后逢低做多。操作策略：逢低做多。
黑色板块
铁矿石
基本面/盘面：供给上，45港到港总量整体处于中性偏低水平。国内矿山产能利用率维稳。供给端逐步处于平衡格局。需求上，下游钢厂铁水产量企稳，45港口的疏港量微增，但高温多雨的季节性淡季暂未走出，铁矿需求处于中性水平。因铁矿石估值偏低，而产业链负反馈格局也为时尚早，当前矿价暂不具备下跌的趋势性行情驱动，预计短期呈现阶段性弱稳格局。中长期来看，矿价的回升需关注宏观环境转暖以及产业链上下游供需的调整。操作策略：观望。
焦煤
基本面/盘面：供给上，海外方面，蒙煤进口恢复，中蒙边境口岸通关车数维持高位。国内方面，前期受煤矿事故影响削弱，煤矿缓慢复产。焦煤供应较为平衡。需求上，焦钢企焦炭日均产量实现微降。长流程产能仍在高位，焦煤需求存在一定支撑。总体上，焦煤市场供需逐步平衡，下游成材开始去库有效改善了炉料端补库空间，焦炭第二轮提降逐步开启但对市场影响较小。在产业端驱动逐步形成的格局下，预计短期焦煤处于震荡调整阶段。操作策略：观望。
焦炭
基本面/盘面：供给上，焦企焦炭第二轮提降落地，焦化利润有所回调，焦企开工率和产能利用率微降。需求上，下游钢厂补库需求趋缓，采购积极性不高，但铁水产量暂无下行预期，焦炭需求支撑仍在。总体上，焦炭市场供需基本面相对偏宽松，预计短期焦炭处于震荡整理阶段。中长期来看，焦炭价格的回升需关注宏观环境转暖以及产业链上下游供需的调整。操作策略：观望。
螺纹钢
基本面/盘面：供给上，黑色产业链上下游供需调整，成材利润有所收窄，当前提产复产偏缓。需求上，地产端新开工仍弱于预期。基建端在地方政府债务化解要求加严的背景下，资金依然紧张，各地项目开工缓慢。现货市场交易来看，钢材成交量均值下移，新旧国标政策影响市场情绪。总体上，预期和现实需求之间的预期差仍将是黑色市场的核心交易逻辑，铁水复产情况和成材去库速度是核心增量信息，淡季基本面偏弱仍是主导盘面走势的主要因素，预计短期钢价呈现偏弱格局下的震荡反复。需持续关注宏观预期的摆动、阶段性补库需求释放以及出口回暖带来的驱动力。操作策略：观望。
有色板块
工业硅
基本面/盘面：供应端，6月西南产区进入丰水期过度阶段，四川水电价格率先下调，硅价成本支撑减弱，西南产区复产可能性增强，而西北大厂维持产量高位，供给宽松格局未改；需求端，多晶硅产能爬坡对硅采购较好，但有机硅及铝合金需求一般。库存持续累库，且处于较高位置。但消息层面《节能降碳行动》对于高耗能产业电价优惠限制及低产能淘汰计划提振硅价，整体来看工业硅基本面变化不大，维持供给充足而需求偏弱格局，但上周受消息层面影响硅价强势反弹，需警惕回落风险，中长期来看受基本面影响硅价持续上涨支撑不足，仍然维持偏弱看待。操作策略：偏多。
碳酸锂
基本面/盘面：供应端，碳酸锂产量仍处往年同期高位，周度产量突破万数，新增产能稳定释放，碳酸锂供应预计仍将延续宽松状态。需求端仍处弱势，磷酸铁锂及三元材料月度产量增速放缓，叠加美国对华关税落地，需求端见顶可能增大。整体来看，基本面供需矛盾仍存，锂价或仍将承压运行，中长期维持偏空观点。操作策略：逢空。
【姓名：宋栋鸣】
【投资咨询编号：Z0014510】
本报告由恒泰期货研究所制作，在未获得恒泰期货股份有限公司授权的情况下，任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料，但本公司对所用信息准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内，恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系，同时提醒期货交易者，期市有风险，入市须谨慎。
恒泰期货公司授权由“专注国内期货衍生品交易的专业行情分析资讯网站”：【汇通财经 www.fx678.com 】转发
