宏观政策与经济数据驱动
受美联储降息预期影响，美元指数在3月4日下挫至104.15，为近三个月低位。美国1月CPI同比反弹至3.0%，核心通胀3.3%，市场对"滞胀"风险的担忧加剧。美联储3月政策会议释放鸽派信号，暗示年内可能启动降息周期，市场预计2025年累计降息75-100基点，实际利率下行至-1.2%。黄金作为零息资产，其持有机会成本随实际利率下降而降低，与美元资产形成鲜明对比。
供需结构持续优化
全球金矿品位持续下滑，2024年矿产金产量同比下降2.3%。南非兰德金矿区等传统产金区开采深度已达3600米，平均品位维持在10克/吨左右。尽管玉龙股份等企业通过技术增储（帕金戈金矿2024年增储20万盎司），但全球新增探明储量增速放缓，2024年固体矿产勘查投入同比下降1.8%。
中国央行连续14个月增持黄金至2300吨，占外储比重升至4.9%；2024年全球央行净购金量达1136吨，2025年前两月继续增持287吨，新兴市场"去美元化"趋势不改。投资需求激增：中国年轻投资者通过"积存金"产品月均定投量激增3倍，全球黄金ETF持仓在3月4日单日增加12.6吨。
当前黄金市场呈现典型的"政策市"特征，特朗普4月2日即将实施的"对等关税"成为新焦点。分析指出，若关税政策持续升级，金价有望突破2930美元/盎司压力位；反之，若贸易局势出现实质性缓和，金价可能面临技术性回调。投资者需密切关注美联储货币政策动向及地缘政治演变，把握结构性机会。
现货黄金技术面：
回顾亚洲盘现货黄金市场的表现，其价格完全按预期在宽幅区间内震荡。
从1H周期走势来看，1H双均线开始背离，26日均线拐头向下，后续价格继续震荡的概率较高。
鉴于此，建议投资者等待价格回落至震荡区间下沿低点支撑位2898.00附近开仓做多。为了有效控制风险，止损位可设置在下方的低点2883.50；而止盈位则可设置在震荡区间上沿的压力位2927.50。
现货白银技术面：
回顾亚洲盘现货白银的市场动态，其短线价格呈现出横盘震荡的走势。
目前从1H周期图整体走势来看，该周期仍处于上涨趋势中的横盘震荡阶段，后续价格继续上涨的概率较大。
建议投资者等待价格回落至32.450附近建仓做多，止损设置于下方低点支撑位32.240，止盈位则可设定在上方的压力位33.000，以锁定潜在的利润空间。
交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。
