当地时间3月6日，美国总统特朗普签署关税修正案，宣布对符合《美墨加协定》的加拿大和墨西哥商品暂停征收25%关税，豁免期至4月2日。这一政策转折距其3月3日宣称"关税将于4日生效"仅隔两天，引发全球金融市场剧烈震荡。黄金作为传统避险资产，在政策不确定性中展现出显著抗通胀与对冲特性。
墨西哥总统辛鲍姆强调，暂缓期内墨方将每两周与美方同步毒品管控进展，并计划推动本土产业升级。国际货币基金组织警告，美国贸易政策反复或导致全球贸易量缩减2.3%，拖累全球经济增长0.5个百分点。
关税博弈推高避险需求
特朗普政府此次关税政策反复，叠加此前对钢铁、铝产品加征关税的决定，加剧了市场对全球供应链稳定性的担忧。数据显示，美国与加墨两国贸易额占其外贸总额近30%，汽车、能源等关键行业首当其冲。此次豁免涵盖汽车、机械等主要工业品，但加拿大钾肥关税仍维持10%。值得注意的是，特朗普明确表示钢铁和铝产品25%关税将按原计划于3月12日实施，且4月2日到期后将不再延长汽车关税豁免。加拿大财政部长勒布朗随即宣布，推迟价值1250亿加元的第二阶段报复性关税，此前已对300亿加元美国商品加征关税。
受此影响，国际金价在3月3日特朗普确认关税生效当日突破2900美元/盎司整数关口，COMEX黄金期货主力合约收于2910.74美元/盎司，较前一周上涨1.8%。
美元与黄金的反向联动
关税政策不确定性导致美元指数出现剧烈波动。3月4日关税生效当日，美元指数下挫0.5%至104.15，为近三个月低位。由于黄金以美元计价，美元走弱直接提升了其对其他货币持有者的吸引力。不过随着关税暂缓消息传出，美元指数短暂反弹至104.35，金价承压回落至2900美元/盎司区间。
美联储降息预期进一步支撑金价。当前市场预计2025年累计降息75-100个基点，实际利率下行至-1.2%。黄金作为零息资产，其持有机会成本随实际利率下降而降低，与美元资产形成鲜明对比。
结语
尽管短期关税暂缓缓解市场情绪，但全球地缘政治风险持续高企。美国暂停对乌克兰军事援助、中东局势紧张等地缘事件持续发酵，推动全球央行购金需求。
目前黄金市场呈现典型的"政策市"特征，特朗普4月2日即将实施的"对等关税"成为新焦点。分析指出，若关税政策持续升级，金价有望突破2930美元/盎司压力位；反之，若贸易局势出现实质性缓和，金价可能面临技术性回调。投资者需密切关注美联储货币政策动向及地缘政治演变，合理做出投资判断。
截止北京时间11:00，现货黄金报价为2905.10美元/盎司。
