近日，黄金市场出现大幅波动，价格在创下历史新高后出现回落，引发投资者广泛关注。2月24日，国际金价盘中一度突破每盎司2956.19美元，刷新历史纪录，而随后出现回落，掉出每盎司2900美元大关。
创新高后获利回吐致价格回落
黄金价格在近期持续上涨，屡创新高，吸引了大量投资者入场。不过，在达到历史高位后，部分投资者选择锁定利润，进行获利回吐，这直接导致黄金价格出现回落。Allegiance Gold 首席运营官亚历克斯・埃布卡里安指出，这是典型的突破历史新高后的获利回吐现象，但黄金的基本面依然强劲。
从市场数据来看，伦敦时间2月26日00:15，现货黄金下跌，报每盎司2895.4美元。尽管价格有所回落，但黄金今年以来的累计涨幅已超过12%，成为全球表现最佳的大宗商品之一。
美联储降息预期与避险需求成前期上涨主因
在价格回落之前，黄金价格的持续攀升主要得益于两大关键因素。一方面，市场对美联储下次降息时间的乐观情绪升温。市场掉期交易显示，美联储最早可能在7月启动降息，较上周预期提前两个月，联邦基金期货暗示6月降息25个基点的可能性至53.6%。由于黄金本身不提供利息收益，利率下降将提升黄金的吸引力，成为资金青睐的避险资产。
另一方面，避险需求的增加也为金价上涨提供了有力支撑。特朗普政府近期针对亚洲国家的贸易和投资措施，以及对木材及林产品征收关税、加码针对进口汽车、半导体和医药产品的关税计划等，增加了市场对全球经济前景的担忧，促使投资者增加对黄金等避险资产的配置。
此外，近期美国2月消费者信心指数下降7点，至98.3，为2021年8月以来的最大单月跌幅，远低于市场预期的102.5，经济数据的疲软也加剧了市场的避险情绪。同时，最新的两年期美国国债拍卖需求创历史新高，推动美债收益率进一步回落，由于黄金和美债收益率呈负相关性，这一趋势也进一步提振了金价。
美联储巴尔讲话为市场增添变数
今日，美联储负责监管的副主席迈克尔・巴尔发表讲话，尽管其讲话重点并非直接围绕货币政策，但市场仍对其言论高度关注。巴尔指出，虽然近期经济数据表现存在一定的分化，但美国经济的潜在增长动力依然强劲，劳动力市场在经历了前期的波动后，逐渐趋于稳定。他强调，美联储在制定政策时，将综合考量经济增长、就业市场以及通胀水平等多方面因素，确保货币政策的有效性和稳定性。
然而，巴尔并未对市场最为关心的美联储下次降息时间给出明确的信号。这使得市场对美联储货币政策走向的不确定性进一步增加。对于黄金市场而言，美联储的货币政策是影响金价走势的关键因素之一。在当前市场普遍预期美联储降息的背景下，巴尔的讲话既没有强化降息预期，也未完全否定这一可能性，使得市场处于一种观望状态。
后市展望：关注经济数据与货币政策走向
巴尔发表讲话后市场不确定性增加，投资者可能会更加谨慎。一方面，若市场解读巴尔的讲话为美联储对降息持谨慎态度，那么黄金价格可能会面临一定的下行压力。因为降息预期的降温会降低黄金作为非生息资产的吸引力，部分投资者可能会减少对黄金的配置，转而投向其他收益更高的资产。
本周五，美国将公布核心个人消费支出（PCE）价格指数，该指标是美联储最关注的通胀指标。市场预期该数据将降至去年6月以来的最低水平，如果数据符合预期，可能进一步强化美联储降息的理由，并继续支撑黄金价格。
然而，若通胀数据表现强劲，美联储可能在降息问题上保持更谨慎的态度，这可能对黄金短期走势造成一定压力。
此外，全球经济和地缘政治的不确定性依然存在，特朗普政府的一系列政策举措也可能随时引发市场避险情绪的变化。这些因素都将与美联储货币政策相互交织，共同影响黄金市场的走势。
总体而言，当前黄金的上涨逻辑依然牢固，主要受美联储货币政策宽松预期、避险需求上升和全球经济不确定性加剧的支撑。
短期来看，投资者需密切关注美联储降息预期的变化以及经济数据的表现，这些因素可能影响黄金价格的波动。若美联储在未来几个月确认降息，黄金有望冲击3000美元/盎司的关键心理关口；但若通胀数据仍高企，黄金短线可能面临回调压力。
