1.宏观经济维度
①增长放缓：国际货币基金组织（IMF）将2025年全球GDP增速预测下调至2.7%，欧元区制造业PMI连续8个月处于收缩区间（47.3），经济衰退预期驱动黄金避险买盘。美国10年期与2年期国债收益率倒挂幅度扩大至-0.8%，历史数据显示该信号对经济衰退的预示准确率达75%，助推资金流入黄金市场。
②通胀支撑：欧元区1月CPI同比3.4%（核心CPI 3.6%），美国PCE物价指数同比2.8%，均显著高于央行目标。黄金与原油价格90日相关性升至0.52，能源价格传导效应强化黄金的通胀对冲价值。
2.地缘政治维度
①贸易摩擦升级：特朗普拟对352项中国商品维持加征关税，涵盖电动汽车锂电池（税率25%）及医疗器械，世界贸易组织（WTO）警告此举可能导致全球贸易额收缩0.8%-1.5%。COMEX黄金库存单周下降8.7吨，期现价差扩大至28美元/盎司，套利交易激增。
②俄乌僵局：俄军控制顿涅茨克95%区域，北约启动「坚定捍卫者-2025」军事演习（9万兵力参与），欧盟批准第12轮对俄制裁涉及钻石、铝材，地缘风险溢价注入黄金定价。
3.货币政策维度
①美联储立场：1月会议纪要显示「过早降息风险大于延迟降息」，但市场仍定价年内降息75个基点。10年期TIPS收益率跌至1.45%，实际利率为负环境下黄金配置价值凸显。
②央行购金潮：2024年全球央行购金量达1045吨（占矿产供应量23%），土耳其、波兰分别增持36吨、28吨。中国央行黄金储备占比升至4.3%（2020年仅2.4%），「去美元化」进程加速。
4.市场供需维度
①投资需求复苏：全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量单周增加14.2吨，创2023年6月以来最大增幅。上海黄金交易所Au(T+D)合约成交量突破980吨，杠杆资金入场迹象明显。
②实物需求韧性：印度婚礼季黄金进口同比激增28%（1月进口量98吨），上海黄金饰品零售价突破700元/克，消费者「买涨不买跌」心理支撑买盘。
5.市场情绪维度
看涨共识：CFTC持仓报告显示，黄金投机净多头头寸增至28.7万手（2022年4月以来新高），看涨/看跌期权比率升至3.2，市场押注金价突破3000美元。
多空分歧：高盛将12个月金价目标上调至3200美元，但花旗警告RSI指标超买（日线RSI 68）可能触发7%-10%技术性回调。
现货黄金技术面：
回顾亚洲盘现货黄金市场，价格呈现出来回震荡的态势。将视野聚焦于 4 小时周期图表进行细致剖析，可以清晰地看到，价格仍处于上涨趋势中的横盘震荡阶段。
鉴于如此市场形势，对于投资者而言，较为稳妥的策略是耐心蛰伏，建议早盘已在2922.00附近建仓做多的投资者继续持仓，未建仓的投资者则等待价格回落至震荡区间低点2922.00附近建仓做多。
与此同时，为切实有效地管控潜在风险，止损位应设置于下方低点 2906.00 处；而从盈利预期角度出发，止盈位则适宜设定在 4 小时上升通道上轨的 2990.00 位置，以此精准把握盈利契机，实现投资收益的最大化。
现货白银技术面：
回顾上周五现货白银的市场行情，价格基本同现货黄金一样处于横盘震荡阶段。聚焦 4小时图表深入剖析，当前白银价格仍处于上涨趋势中的横盘震荡阶段。
就实际操作策略而言，建议投资者密切留意价格动态，待其价格成功收盘于4小时图26日均线上方时在32.800附近开仓做多。
止损位应当稳健地把控在下方低点 32.050，确保风险可控，而止盈位则适宜设置于4H通道上轨 34.000，以此在合理管控风险的基础上，实现投资收益的最大化，达成理想的投资成效。
交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。 该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。
