美国劳工统计局即将公布1月未季调CPI年率/核心CPI年率，以及1月季调后CPI月率/核心CPI月率。市场预测显示，本次报告可能表明通胀仍略微偏高，这在一定程度上是由于核心商品（如新车和二手车）价格上涨所致。经济学家预计，1月整体CPI环比上涨0.3%，年率保持在2.9%；核心通胀（剔除食品和能源价格）环比上涨0.3%，同比上涨3.1%。
特朗普的关税威胁推动了黄金价格今年8次创新高，并将3000美元里程碑带入视野。市场将密切关注这份通胀数据，以判断美联储后续降息步伐是否会打击多头的积极性。虽然通胀已从2022年的峰值大幅下降，但仍未回到美联储的目标水平。特朗普政府的新政策，如关税，可能在未来几个月加剧通胀压力。
先锋集团美国高级经济学家乔什·赫特（Josh Hirt）表示，他对通胀前景保持谨慎。2024年初的较高基数将使当前数据看起来更温和，可能导致今年头几个月的月度通胀数据较低。同时，月度通胀似乎正在回归至接近美联储目标的水平。然而，新关税政策以及仍然较快的工资增长可能成为阻碍通胀下降的因素。
由于通胀仍然具有黏性，市场参与者正在逐步降低对美联储3月会议上降息的预期。2024年美联储累计降息1个百分点后，1月份将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.50%。上周发布的强劲非农就业数据进一步巩固了美联储在3月维持利率不变的理由。
根据芝商所（CME）FedWatch工具的数据，目前市场预计3月份美联储降息25个基点的概率仅为8.5%，低于一周前的14%和一个月前的24%。投资者预计6月会议上降息的概率约为43%。一些策略师甚至认为，美联储今年可能根本不会降息。美联储主席鲍威尔表示，由于经济依然强劲，官员们在进一步降息之前将保持耐心。他还告诉国会，目前猜测关税政策是不明智的。
今年年初，美国通胀率几乎没有出现下降势头的迹象，而健康的就业增长为经济提供了支撑，这为美联储暂时维持利率不变的立场提供了支持。市场正在等待今天公布的通胀数据，该数据将为美元指数和黄金市场定下接下来的基调。自上周的就业报告公布以来，交易员们一直在为美债收益率走高下注，他们的信念最快将在周三受到最新通胀数据的考验。
美国国债未平仓合约在上周五和本周一的交易时段内大幅增加，表明新空头头寸是美国国债疲软背后的主导因素。周二，在美联储主席鲍威尔表示“不必急于调整我们的政策立场”之后，美国国债延续跌势，推动基准美国10年期国债收益率升至4.55%。
按照市场预测，周三的CPI数据可能会增加收益率的上行压力，并降低降息预期。这可能会限制黄金的短期上涨空间。周二金价飙升至历史新高2942美元后，因部分获利回吐而下跌，但基本面仍然非常有利。
