2 月 11 日，国际金融市场风云突变，黄金价格延续强劲涨势，首次冲破 2900 美元的关键心理关口，最高攀升至 2911.42 美元 / 盎司，再度刷新历史纪录，最终收报 2907.92 美元 / 盎司，单日涨幅约 1.6%。推动金价一路狂飙的背后，是美国总统特朗普最新关税威胁引发的避险需求急剧升温，贸易战阴霾与通胀担忧笼罩全球经济。
特朗普关税新政震撼登场
当日，华盛顿政坛传出重磅消息，特朗普总统计划在 48 小时内签署两项具有深远影响的关税行政令。
其一，对所有进口至美国的钢铁和铝材加征 25% 的 “金属保卫税”，旨在保护美国本土金属产业；
其二，推出 “镜像反击” 计划，针对各国现有关税实施对等回应，这一举措被视作对全球贸易秩序的强力冲击。
知情人士透露，特朗普预计于周一晚间或周二正式签署关税行政命令，这一行动极有可能大幅提升多边贸易战爆发的风险。
早在 2 月 9 日，特朗普便已放出风声，表示将在现有基础上，对所有进口钢铁和铝额外征收 25% 关税，并于本周晚些时候公布一系列对等关税措施，此言一出，立即招致众多贸易伙伴的强烈反对与报复警告。
关税新政引发连锁反应
从行业影响来看，钢铁关税新政将产生 “关税叠加效应”，进一步抬高美国进口钢铁和铝的门槛。美国钢铁协会数据显示，2023 年美国进口钢铁超 2500 万吨，其中加拿大、巴西、墨西哥占比达 50%，加拿大在原铝进口中更是凭借水电成本优势占据 79% 的市场份额。
消息发布后，美国钢铁和铝制造商股价应声上涨，而欧洲和亚洲同类企业股价则纷纷下挫。
国际社会对特朗普关税新政迅速做出反应，多个国家和地区联合形成 “反关税联盟”。欧盟委员会严厉批评该政策 “毫无正当性”，欧盟委员会主席冯德莱恩紧急安排与美国副总统万斯在巴黎 AI 峰会期间会面商讨对策；韩国产业部连夜召集现代制铁等企业共商应对之策；
澳大利亚则以国防安全为由，强调其钢铁对美澳共同防务体系的支撑作用，试图争取豁免。
此外，日本制铁收购美国钢铁公司的计划因政治因素受阻，日本方面正考虑战略性撤退。
特朗普团队还计划推进 “对等关税” 策略，拟将欧盟汽车关税从 2.5% 提升至 10%，维持皮卡关税 25% 不变，利用不对称优势增强美国汽车产业竞争力。
尽管美国目前平均关税为 2.2%，看似温和，但针对特定商品的精准关税调整仍极具杀伤力。
为缓和紧张局势，印度在莫迪与特朗普峰会前已释放降税信号，试图化解美方指控的 “12% 高关税壁垒” 难题。
金融市场震荡与后市展望
这场关税风暴对金融市场产生了多方面的冲击。
美元指数短期内受避险资金流入影响震荡走高，但长期来看，随着贸易伙伴报复性关税削弱美国出口竞争力，或将面临回调压力。
而黄金市场则迎来双重利好，地缘政治与贸易风险带来的溢价，以及制造业成本上升引发的通胀预期，共同推动伦敦金价格有望向 3000 美元 / 盎司发起冲击。
从更宏观角度看，全球供应链可能因关税调整而加速重构，跨国企业或将加快 “近岸外包” 步伐，推动贵金属在工业与金融属性上形成共振上涨格局。
Marex 分析师 Edward Meir 指出，关税引发的贸易形势不确定性与紧张局势，是推动金价上涨的关键因素。
投资者目前正密切关注本周晚些时候公布的美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）数据。
Meir 认为，若 CPI 和 PPI 数据低于预期，可能打压美元并推动金价进一步上扬；
若高于预期，则可能提振美国公债收益率，对黄金价格形成一定压力，但考虑到市场韧性和逢低买盘的存在，这种压力预计较为温和。
此外，美联储主席鲍威尔将于周二和周三在国会作证，其中周二出席参议院听证会并发表半年度政策报告，投资者需重点关注其言论对货币政策走向的暗示。
同时，纽约联储主席威廉姆斯的讲话也将成为市场关注焦点，其观点可能对市场利率和美元走势产生重要影响。
在全球经济与金融市场不确定性加剧的背景下，投资者需保持高度警惕，密切关注各类宏观经济数据和政策动态，以应对潜在的市场波动。
