贵金属市场新动向
近期，美国核心CPI的涨幅未能触及市场预期，这一数据进一步巩固了市场对于美联储即将降息的预期。受此影响，美元及美债收益率均呈现下滑趋势，为贵金属市场注入了上行活力。美联储官员威廉姆斯指出，尽管通胀正在逐步回落，但仍未触及2%的既定目标，且经济前景迷雾重重。因此，未来的降息决策将紧密依赖于经济数据的表现。在此背景下，贵金属市场对利多因素展现出高度敏感性。先前的降息预期降温并未触发显著回调，而当前的通胀数据略低于预期却迅速推升了贵金属价格。这一现象反映出市场对后市不确定性的深切忧虑，贵金属作为避险资产的需求显著增强。操作策略上，建议投资者暂时保持谨慎观望的态度，沪金2504的参考交易区间为615-645元/克，沪银2504则为7600-8000元/千克。
股指期货市场波动分析
上一交易日，A股市场主要指数普遍走低，包括上证综指、深证成指、创业板指及科创50等在内的多项指数均有所下滑。市场成交额较前一日显著减少，市场活跃度明显降温。在行业表现方面，传媒、银行及社会服务等行业表现相对亮眼，而有色金属、国防军工及综合等行业则表现不佳。基差方面，IH、IF基差呈现走强趋势，而IC、IM基差则走势各异。套保方面，随着2501合约即将到期，空头套保可考虑向远月合约转移。总体来看，股指市场经历调整后呈现震荡反弹态势，但缺乏明确的交易主线。考虑到春节长假及外部事件的影响，市场风险偏好可能波动较大。因此，建议投资者采取短线试多或区间操作的策略，不宜对反弹高度抱有过高期望。
工业硅及铜市场展望
工业硅期货市场昨日呈现震荡运行态势，反弹动力有所减弱，价格小幅回升后市场分歧再度显现。现货市场报价仍有小幅下调，持货商普遍持观望态度不愿出货。从基本面来看，生产端负反馈持续显现，工业硅生产与消费趋于平衡，并有望进入去库存阶段。考虑到盘面价格已跌破大部分企业的现金成本，后市不宜过度看空。建议投资者轻仓布局远期多单，SI2503合约的参考交易区间为10500-11000元/吨。铜市场方面，周三晚铜价呈现偏强震荡态势，沪铜主力升至75900元，伦铜则突破9200美元。宏观层面，美国核心CPI回落提振降息预期，美元走软。然而，基本面方面却呈现不同景象，上期所铜仓单减少，LME铜去库存，但国内现货升水大幅回落。综合来看，降息预期改善对铜价构成支撑，但现货市场趋于降温。加之特朗普贸易政策预期的不确定性，预计铜价反弹的持续性有限。沪铜主力运行区间的参考值为75400-76250元/吨，策略上建议投资者节前多单逢高止盈。
沪铅、沪锌及镍不锈钢市场策略
沪铅市场近期呈现偏弱震荡态势，原料端成本支撑削弱，供应端库存增量有限，需求端备货接近尾声。铅价短时跟随伦铅走势窄幅反弹，但后续上行动力不足。沪锌市场同样表现偏弱，宏观情绪面尚可，但基本面成本及库存指引偏空，短时现货仍有下跌空间。镍不锈钢市场则呈现震荡运行态势。宏观层面，美国核心CPI回落使得降息预期走强，但通胀尚未达到目标，宏观预期反复博弈。基本面方面，纯镍过剩延续，但上期所镍不锈钢仓单维持低位对价格形成支撑。不锈钢方面，季节性减产导致现货市场情绪跟随期货盘面价格走势。操作上建议投资者暂时保持观望态度。沪镍2502的参考交易区间为124000-134000元/吨，SS2503的参考区间则为12600-13400元/吨。
原油及橡胶市场剖析
国际原油期货周三升至数月高点，受到IEA最新月报和美国能源部库存下滑的双重支撑。IEA指出，俄罗斯被制裁将严重扰乱原油供应和分销链，并收紧石油平衡。美国EIA数据则显示，极寒天气提振了需求，库存降至新低。地缘动荡局面在特朗普就职前可能持续存在，为油价提供支撑。然而，鉴于价格已大幅上涨，建议投资者不盲目追多，可跟随止损策略。橡胶市场方面，近期天然橡胶基本面变化有限，前期大幅下跌主要源于轮胎行业需求预期坍塌。随着割季推进，定价框架切换至需求主导的存量库存定价。短期内RU&NR企稳，但需求预期的反复摇摆导致未来单边价格面临不确定性。鉴于2024年RU交割品可能增产，建议投资者采取多NR空RU的价差头寸策略以提高胜率。
