在金融市场的波动中，美联储的政策动向一直是投资者关注的焦点。近期，市场对美联储在9月份降息的预期急剧上升，这一点从芝商所的美联储观察工具中得到了明显体现。交易员们普遍认为，美联储至少会降息25个基点，将联邦基金利率从5.25%-5.5%降至5%-5.25%，甚至有一部分交易员预计降息幅度可能达到50个基点。
这种预期的高涨，得益于6月份消费者价格指数（CPI）的下降。数据显示，6月CPI环比下降0.1%，同比增速降至3%，创下三年来的最低记录。这一转变，与一个月前相比，当时市场预期美联储9月降息的概率仅为70%，形成了鲜明对比。美联储主席鲍威尔的言论也为市场预期增添了动力，他在讲话中暗示，美联储不会等到通胀完全降至2%才开始降息，因为紧缩政策存在滞后效应。
然而，尽管市场预期强烈，美联储内部对于降息的时机和幅度仍有不同看法。一些经济学家和分析师认为，美联储在提高利率至二十年来最高点后，等待降息的时间可能过长。他们指出，过去三个月的通胀数据并不理想，美国经济增长放缓，失业率上升，这些因素都指向了降息的紧迫性。高盛首席经济学家Jan Hatzius等人呼吁，美联储应在7月底的会议上开始降息，考虑到利率调整对经济的影响存在时滞，决策者需要采取先发制人的策略。
在这样的背景下，黄金价格的上涨成为了市场的另一大焦点。现货黄金价格在周三续刷历史高位，最高一度触及2473美元/盎司。这种上涨部分得益于市场对美国9月降息的押注，以及对全球地缘政治风险增加的担忧，这提振了对避险资产的兴趣。瑞银集团的数据显示，2024年上半年，全球央行购买黄金的数量达到了自20世纪60年代末以来的最高水平，反映了在全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的吸引力。
市场参与者正在密切关注美联储的每一个动向，尤其是在即将召开的政策会议上。如果美联储在7月的会议上调整其声明，强调通胀数据的改善，这可能会被视为9月降息的前兆。同时，鲍威尔可能会利用8月底在怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上的讲话来传递进一步的政策信号。在这一关键时期，黄金作为传统的避险资产，其价格的上涨反映了市场对不确定性的担忧以及对美联储政策变动的预期。
黄金价格的强劲表现也得益于市场对特朗普可能二度入主白宫的押注，以及美国通胀放缓的迹象，这进一步加剧了人们对美联储将很快开始降息的猜测。交易员预计，美联储今年将降息两次，每次25个基点，这对贵金属市场通常是一个利好消息。此外，黄金ETF的持仓量上升，也推动了金价的上涨。
Abrdn的投资策略总监罗伯特·明特（Robert Minter）在接受采访时指出，市场预期的降息正是推动金价攀升至新高的关键因素。他强调，鲍威尔在国会的证词是市场期待已久的转折点，其中美联储主席表示经济面临的风险现在是平衡的，高通胀并非唯一问题。这一言论似乎为市场注入了信心，金价因此守住了2400美元的关键支撑位，并在本周连续创下新高。
明特还指出，在高利率环境下，不断上升的消费者债务对经济构成了重大风险。更高的利率增加了汽车贷款和信用卡利息的压力，意味着经济的缓冲垫正在减小。不过，明特认为，美联储仍有避免衰退的可能性，这也是黄金具有巨大潜力的原因。他预计，美联储最终会采取更快、更大幅度的降息措施来追赶进度，这也是9月份降息预期的有力依据。
此外，明特也看好白银和铜的前景，指出为了满足日益增长的能源需求，世界将需要更多的铜，而银价在贵金属市场动能增强的情况下，有望超越金价。他解释说，回顾过去的三个利率周期，在2000年，黄金上涨了57%，但白银上涨了65%；在2006年，黄金上涨了235%，但白银上涨了318%；在2018年末，黄金上涨了69%，但白银上涨了101%。
黄金价格的上涨是多方面因素共同作用的结果，包括美联储的降息预期、地缘政治紧张局势、经济数据的表现以及市场对特朗普可能重返白宫的押注。随着这些因素的持续发酵，黄金及其相关资产可能会继续成为投资者关注的焦点。美联储的政策动向、市场预期的变化以及全球经济的不确定性，都将继续影响着黄金价格的走势。
总体来说，未来一段时间内投资者需要密切关注美联储的政策声明、经济数据的发布以及全球政治经济事件的发展。特别是，如果美联储在即将召开的会议上调整其货币政策立场，或者在杰克逊霍尔央行年会上传递出新的政策信号，这可能会对市场产生重大影响。同时，投资者也应该考虑多元化投资组合，包括但不限于黄金、白银和铜等贵金属，以应对潜在的市场波动。
